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维持看多A股观点 成长股抢跑风险并不大

时间:2019/9/23 18:38:59  作者:  来源:  浏览:31  评论:0
内容摘要:  2019年科技股的上涨速度比2013-2015年的成长股牛市启动得更早,科技股的基本面还在2012年,但估值已经到了2013年下半年。我们认为原因是,相比2013年,投资者对成长的研究深度更深,左侧布局的资金更多。这种抢跑是投资者结构变化带来的,不是短期的扰动,所以单纯的交易...
     2019年科技股的上涨速度比2013-2015年的成长股牛市启动得更早,科技股的基本面还在2012年,但估值已经到了2013年下半年。我们认为原因是,相比2013年,投资者对成长的研究深度更深,左侧布局的资金更多。这种抢跑是投资者结构变化带来的,不是短期的扰动,所以单纯的交易风险并不是很大。关键是后续基本面的验证速度,三季报是验证窗口期。

  9月到10月可能是震荡,风险不会很大,目前市场中大部分的担心(经济下行、贸易、猪价带来通胀压力、季报、成长高估值)都不可能带来大级别调整,因为利空都处在趋势的末端,利多都处在趋势的初段。维持战略性看多A股的观点。

  (1)相比2013-2015年,成长股正在全面抢跑。成长股新一轮科技周期已经逐渐开启,这是比较确定的,但是不确定的是速度到底有多快。我们对比当下科技股的估值,认为相比2013-2015年,成长股这一次的上涨比基本面更快。

  从业绩层面来看,目前成长股已经出现了大量业绩改善的子行业,但是如果关注1级行业,计算机、电子、通信的ROE尚未进入趋势性上行的阶段,业绩表现比较类似2012年。

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